Pincher17 구독하기 2022 Annual Report 보호되어 있는 글 입니다. 2023. 1. 4. 2021 Annual Report 보호되어 있는 글 입니다. 2022. 1. 1. 유니클로의 사례 - 투자의 단서는 어디에서 얻는가 얼마 전 유니클로(Fast Retailing, TYO:9983/HK:6288)가 스페인의 자라를 제치고 세계 최대 의류회사가 됐다는 소식을 접했다. 한 푼도 돈을 투자한 적이 없는 유니클로라는 기업을 이 글에서 언급하는 이유는, 내가 이 기업과 관련된 경험을 통해 투자자에게 반드시 필요한 자세 중 하나를 배웠기 때문이다. 나의 투자 철학 또한 어떤 것은 스스로의 논리적인 사고를 통해 얻어지기도 했고, 일부는 다른 투자자들의 사고를 접함으로써 배우기도 했지만, 가장 중요한 부분은 역시 내 스스로가 저지른 실수로부터 배워가는 고통스러운 방법을 통해 얻어졌다. 유니클로의 사례는 마지막 경우에 해당하는 사례다. 2016년 여름, 나는 당시 다니던 직장이 위치한 건물에 새 유니클로 매장이 들어서는 모습을 보았다... 2021. 4. 15. 베일 스키 리조트의 사례 어렸을 적 재밌게 봤던 TV 프로그램 중에 CEO Exchange라는 프로그램이 있다. 다양한 기업의 CEO를 초빙해 인터뷰하는 방식의 TV 쇼로 한국에서도 EBS를 통해 방영되었던 것으로 기억한다. 그중에서도 특히 두 편이 기억에 남는데, 한 편은 아직도 이름을 기억하는 당시 의류 브랜드 Guess의 CEO였던 알렉스 예메니지언이라는 사람이 나왔던 편이고, 다른 한 편은 GE의 잭 웰치가 출연한 편이다. 오늘 얘기하고 싶은 내용은 GE의 잭 웰치 씨가 출연해서 했던 이야기 중 일부에 관한 얘기다. 잭은 변화라는 주제에 대해 답변하던 중 갑자기 뭔가 떠올랐는지, 사회자에게 그날 아침 뉴스를 본게 있는데 그 얘기를 해도 되겠냐고 물었다. 사회자는 승낙했고, 잭은 그날 아침 CNBC 뉴스에 베일 스키 리조트.. 2021. 3. 6. 이항의 최근 이슈와 이로부터 투자자가 배울 점 *불필요한 방문객이 찾아오는 것을 원치 않아 이번 사태와 직접적으로 관련 있는 단어들은 최대한 글에 포함하지 않았습니다. 2월 17일 아침 관련 뉴스를 확인했지만 별다른 감흥은 없었다. 모 리서치라는 곳에서 발간했다는 자료를 조금 읽어보니 곧 이들은 내가 조사한 것의 십분의 일조차 조사하지 않았으며, 이들이 증거로 내세운 내용 중 단 한 가지도 제외하지 않고 모조리 의심스러운 것을 보아하니 굳이 더 확인해보지 않아도 일종의 사기극이 분명하다는 사실을 쉽게 짐작할 수 있었기 때문이다. 내가 이 글을 쓰는 이유는 이들의 잘못된 주장을 일일이 반박하기 위해서가 아니다. 형편없는 거짓과 근거 없는 주장으로 공정한 시장 질서를 교란하고, 타인을 속여 이익을 갈취하고자 하는 이들의 행위나 주장에는 그러한 반박을 받.. 2021. 2. 19. 2020 Annual Report 보호되어 있는 글 입니다. 2021. 1. 1. 포트폴리오의 안정성과 수익성 투자의 안정성과 수익성은 곱셈 관계다. 안정성이 0%라면 수익성이 아무리 높아도 어떠한 수익도 기대할 수 없고, 그 반대의 경우도 마찬가지다. 적절한 확률로 원금을 보장하는 행위만을 투자라고 할 수 있다면, 혹은 투자를 통해 큰 수익을 얻는 가장 확실한 방법인 장기적인 복리 수익을 위해 투자 원금의 손실을 최소화하는 것이 투자자가 반드시 추구해야 하는 미덕 중의 하나라는 사실에 동의한다면, 어떤 경우에도 공격적인 투자로 인해 입을 수 있는 최대한의 손실이 안정적인 투자에서 기대할 수 있는 평균적인 이익을 초과해서는 안된다. 따라서 안정성을 0과 1 사이의 값, 수익성을 안정성에 곱해지는 숫자라고 했을 때, 안정성과 수익성을 서로 곱한 값은 언제나 1 이상이어야 한다. 나심 탈레브의 바벨 전략이라고 하는 .. 2020. 8. 31. 하워드 막스, 블룸버그(Bloomberg) 인터뷰에 대한 생각 하워드 막스 - 블룸버그 인터뷰 (2020. 01) Oatkree’s Marks Says It's Not a Good Time to Invest 하워드 막스의 블룸버그 인터뷰를 보고 설명을 덧붙이고 싶은 내용이 많아 블로그에 올리게 됐다. 일부 질문들에 대한 하워드의 답변과 이 내용들에 대한 나의 생각을 조금 더해 올린다. 0:00 Q: 하워드, 투자자로서 자신의 강점 중 하나로 활용 가능한 정보를 효과적으로 평가하고 미래를 확률적인 시선으로 바라보는 것이라고 말씀하셨는데요. 그렇다면 확률적으로 지금은 투자하기에 적기일까요? A: 확률적으로 아니라고 생각한다. 시장이 상당히 오랫동안 강세장(bull market)을 유지하는 동안 기업들의 실질 성장에 비해 주가가 너무 많이 올랐다. 유동성의 증가로 인한 .. 2020. 8. 20. 자본주의와 개인의 주식투자 본격적인 주식 투자에 관한 내용을 다루기 앞서 가장 우선적으로 검증되어야 하는 문제는 주식 투자가 과연 개인에게 이로운 경제 활동인지에 대한 논의와, 개인이 주식 투자를 통해 자산을 증식하는 방식이 건전한 방식인지에 관한 내용일 것이다. 나는 주식 투자 이외의 다른 자산 투자 방식에 대해서는 잘 알지 못하므로 주식 투자를 다른 자산 투자 방식과 비교하여 상대적인 우월성을 주장하기보다, 앞서 언급한 두 가지 관점에서 왜 자본주의 사회에 속한 개인이 직접 주식에 투자하는 일이 정당하고도 이로운 활동인지에 대해 설명해보고자 한다. 개인의 주식 투자 활동의 정당성과 건전성에 대해 이해하기 위해서는 우선 자본주의 제도가 갖는 기본적인 특성에 대해 이해해야 한다. 자본주의 국가에서 개인과 법인이 소유한 자산 가치 .. 2020. 8. 2. 이전 1 2 다음
